大利好!央行真的降准了,将释放9000亿元资金,


9月6日,市场期待已久的降准靴子终于落地。


据期货日报记者了解,本次降准预计共将释放9000亿元流动性,对资本市场而言,属于重大利好。受此刺激,富时A50指数期货涨幅迅速扩大,甚至一度大涨近1%。


央行双管齐下
中信期货研究部宏观策略负责人尹丹告诉期货日报记者,相较于最近一次5月7日央行出台的定向降准,本次降准最大的特点就是双管齐下,普遍降准和定向降准相结合,力度更大,释放的资金量也更多。
总的来说,格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞认为,本次降准主要是为了应对经济下行压力,通过增加流动性,使货币进一步宽松来促进经济增长。此外,本次降准也是在落实9月4日国务院常务会议的政策。
据了解,9月4日的国常会上,国务院总理李克强指出,未来我国“要坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”。
“在提出两天后就宣布落实,此前并没有出现过这样的情况,但这也体现了我国的政策现在更有预期性,这是政府治理成本降低的标志,说明我国政府与市场的沟通更加积极,这样能给市场带来比较稳定的预期,有利于政策的传导,减少多市场的冲击。”赵晓霞说。
除此之外,不断临近的内部流动性紧张的节点也是央行决定在近期决定进行全面降准+定向降准的原因。据了解,下半年地方债到期、财政缴款、定向工具到期以及同业存单到期所造成的流动性整体压力较小,流动性紧张的节点预计主要出现在6月和8月的债券到期高点。特别是6月和8月,按下半年投资总量来算,将是2019年的最高点和次高点。
考虑到6月时,我国也进行了定向降准及一系列稳增长的政策作为6月流动性紧张节点的应对措施,虽然8月出台的LPR形成机制改革固然会产生引导贷款利率向MLF利率下沿靠拢的不对称降息的效果。但在尹丹看来,“其作为未来形成利率走廊的一种长效机制,对短期流动性的改善并不会特别明显,因此就需要央行采取更多的手段来补充流动性。”
当然,除了内因外,她认为,真正促使央行在9月初实施普遍降准+定向降准这一大招的原因,还受到了外部环境的影响。据了解,今年随着经济增长的不确定性越来越强,美联储十年来首次降息于7月底正式落地。实际上,今年年初以来全球各大央行已经降息32次之多,而7月至8月间央行的降息次数就占到了上述数据的三分之二,还有部分央行通过非传统货币工具释放宽松政策未计入统计。
这是因为美联储的货币政策从此前的连续加息转为首次降息之后,两类经济韧性截然不同的经济体在政策响应方面殊途同归,最终导致全球范围内越来越多的央行在短期内开始“齐步走”。“鉴于美联储及欧洲央行在9月再度释放宽松措施的预期正在不断上升,而9月1日中美关税清单落地、10月31日英国退欧问题悬而未决等风险因素所造成的额外的流动性紧张,中国人民银行选择在此时释放降准措施以平抑市场流动性风险,也在情理之中。”尹丹说。
“但这并不意味着国内货币政策有所转向。”她认为。据介绍,2015年央行实施了一系列降息降准之后,央行就进入了一段较长时间的传统政策工具静默期,再未启动降息降准的大招。“但是这并不代表央行就无所作为,而是有所为有所不为。”
实际上,在这段“静默期”中,央行实施了利率形成机制的改革,为利率并轨打下了坚实的基础;同时通过定向操作,对实体经济精准滴灌。“可以说,央行在利用组合拳实时适度宽松,为稳增长保驾护航。”尹丹表示。
9000亿元利好上路 资本市场必将受益
据期货日报记者了解,本次降准分为全面降准和定向降准,一共将释放长期资金约9000亿元。其中,央行将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租借公司和汽车金融公司),预计释放8000亿左右的资金。至于额外对仅在省级行政区域内经营的城市银行定向下调的1个百分点的存款准备金率,将于10月15日和11月15日分两次实施到位,一共将释放月1000亿左右的流动性。
之所以在全面定向降准中排除了财务公司、金融租借公司和汽车金融公司等三类金融机构,据央行相关负责人表示,主要是因为这三类金融机构的法定准备金率为6%,在金融机构中已是最低水平。